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信息科技下一催化剂为运营商开支计划荐6股

2019-08-15 10:17:49来源:励志吧0次阅读

信息科技:下一催化剂为运营商开支计划 荐6股 201 -12-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

基本面稳定发展201 年1-10月,全国电信业务总量累计完成11592.7亿元,连续两个月保持7.8%的同比增长;电信主营业务收入累计完成971 . 亿元,同比增长8.6%,与上月持平。电信固定资产投资前10月完成2 07.9亿元,同比减少6. 0%。电信主营业务收入增长持续、波动较小,行业运行依然较为平稳。固定资产投资方面,10月固定资产投资增长继续好转,投资下滑趋势继续缓解,我们维持前期判断,4季度将逐步好转。

G渗透率为 2.1%根据运营商公布数据,我国 G用户继续保持增长,目前渗透率 2.1%。201 年10月,根据运营商数据,我国新增 G用户1 8.1万户,达到 9098.9万户。从细分结构上看,2G用户向 G转移的趋势依然在延续,从月新增 G用户规模上,环比相比9月略有回落。

10月份中国联通在 G新增用户占比为28%,占比持续提升;中国移动新增用户占比为49%,连续两个月持续回落;而中国电信占比为22%,与上月比较占比继续提升。

投资策略4G牌照已经发放,政策预期兑现使板块估值的支撑转移至中期投资的兑现,这取决于运营商投资是否能够达到或超过市场预期。从运营商资本开支角度,中国移动仍然是4G投资的重要推动方,我们预计明年资本开支将明显增长。

从投资领域方面,我们认为基站、终端、传输网仍然是重点领域,另外网络优化的支出将好转。在政策面鼓励信息消费的背景下,通信行业作为基础设施将保持向好趋势,维持行业“看好”评级。

从细分行业看,我们从几个方面选择细分行业,一是政策面存在预期、基本面向好的子行业,推荐三网融合、北斗、行业专网、铁路通信、智能卡;二是建议从4G中选择处于行业拐点的子行业,建议关注网络优化、基站配套等。

通信行业在行业预期与估值制约之间进行选择,我们仍然建议三方面把握机会:一是行业投资实质性的改善程度,即运营商的资本开支规模及投入进度;二是产业链条的受益次序,以及各子行业的业绩弹性;三是随着IPO的开启和注册制改革所带来的估值重估。短期内IPO和注册制带来的估值重估占据主导,板块走势存在一定的不确定性。投资策略方面,我们认为优选行业拐点和业绩增长明确的公司,我们仍然建议注重安全边际,逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网等子行业。股票池方面,推荐数码视讯、华星创业、烽火通信、梅泰诺、邦讯技术、亨通光电。

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